沪指大跌97点 浦发银行再融资传闻引发恐慌

 

    全景

 

    受到浦发银行(600000)巨额再融资传闻的冲击，A股市场周三大幅下挫。上证综指早段在中国石油(601857)的推动下一度上涨31.51点，但其后以浦发银行为首的银行股板块集体跳水，带动大盘蓝筹股扭头急跌，上证综指受此拖累一度下跌107.48点，最终收市仍跌97.26点，失守4600关口。

 

　　今日上证综指收市报4567.03点，跌2.09%，成交1160.92亿；深证成指收市报16959.20点，跌1.87%，成交613.51亿。两市共成交1774.43亿，较昨日大幅放大逾一成。此外，中小板指收市报6271.39点，跌1.18%；沪深300收市报4908.72点，跌2.23%；上证50收市报3676.47点，跌2.92%；分析师指数收市报5367.90点，跌2.51%。

 

　　从盘面观察，沪市前二十大权重股无一上涨，其中有15只跑输大盘，中国石油大跌2.55%。整体来看，当前两市共有超过七成个股下跌，其中涨停的非ST类股有13只，涨幅超过5%的个股也多达42只，但跌幅超过5%的个股仅有22只，反映场内仍不乏做多动力。从行业指数的表现来看，农林指数逆势大涨2.3%，石化、食品两个行业亦有所上涨，但其余行业全线下跌，金融指数大跌3.58%，地产、木材两个行业也跑输大盘，反映今日市场的做空压力主要来自金融、地产股。

 

银行股集体放量跳水，浦发银行封住跌停，工商银行(601398)跌3.16%，招商银行(600036)跌5.67%，保险股中国人寿(601628)和中国平安(601318)受此拖累亦分别下跌2.15%、3.17%。有传闻称，浦发银行将于3月8日公布2007年报时宣布增发10亿股，以融资400亿元；中信证券(600030)银行业首席分析师杨青丽认为，这一增发方案可能对短期市场造成非理性恐慌。今日金融指数成份股成交额狂飙九成半，反映场内涌现极为庞大的恐慌性抛盘。

 

股指强势震荡 银行集体变脸

 

    三元顾问

 

    解盘实录：

 

　　周三大盘以4682点开盘，高开18点，之后一度上摸到4695点，在10点左右大盘出现连续波杀跌，股指一度翻绿，经过前两天的上扬后，股指放慢了脚步，进入一个震荡走势中。盘中个股涨跌基本保持平衡，并未出现大面积的个股回吐现象，但是在银行股的全面杀跌下，大盘上行乏力，浦发银行(600000)（600000 ）甚至被打至跌停，招商银行(600036)（600036 ）也大跌3.21％，深发展A下挫5.31％，银行权重板块的大幅杀跌严重拖累指数，但有色、农业板块依然表现坚挺。

 

　　焦点剖析：

 

　　周三早盘虽然在银行板块的集体做空驱动下出现滑落走势，但盘中仍不乏热点，其中表现突出的集中在有色、农业以及糖业板块上，有色板块中的铜业板块最为强势，江西铜业(600362)（600362 ）涨停，云南铜业(000878)（000878 ）大涨6.54％，铝业板块也强势上扬，中铝，焦作万方(000612)（000612 ）均逆势拔高，有色金属板块经过前期的探底后迎来了持续的反弹行情，投资者可密切关注，另外收到利好刺激，农业板块在经过昨天的短暂调整后继续走强，而糖业板块也依然保持连续的向上攻击态势，可继续留意。

 

　　点津物语：

 

　　短线市场人气正在恢复之中，但领涨热点持续力度不强，银行股的全线杀跌更加剧了市场的动荡。由于前期快速的深度调整，对投资者的信心有所打击，因此近期市场仍将在年线附近反复震荡蓄势，观望为宜。

 

估值革命或将来临

 

    东海证券

 

    周三投资者在热切的期望中被打了一记闷棍，由于浦发银行的跳水、跌停，引发了银行股、地产股等权重股的集体跳水，不仅上证综指把周二的涨幅如数奉还，也把很多投资者对权重股的投机热情彻底迅速扼杀，至此，市场对后市的走向又陷入了迷雾。由于忠诚于权重股的投资者仍大量存在，短期市场继续跳水的空间并不大，市场一旦有企稳迹象，大批中小盘成长股、实质性题材股仍将竞相表现，后市局部行情的机会仍很丰富，投资者宜立足慢牛，认清局部行情的现状，在考虑中长期解限压力的前提下积极寻找中小股本公司的机会。

 

    无疑，今日意外的大跌来自巨额再融资的传言。由于近几年市场对蓝筹权重股追捧过度，致使上市公司动不动就狮子大开口，巨额再融资。对于这样的巨额再融资，当然需要辩证地进行分析判断，不能盲目叫好，也不能一棍子打死。巨额再融资可能是机会，但也很可能意味着巨大的经营风险即将来临，毕竟，经营100亿资产与经营1000亿资产有着很大区别，这给企业的成长带了数倍的不确定性，理应给与更严格的估值标准，这也牵出了一个估值理论需要变化的话题，或是叫着“估值革命”吧。个人认为，市场要健康发展，首先要有一个科学的估值体系，过于理想化、过短周期的估值不利于提高市场效率，在估值时应更多地用科学发展观来指导。

 

尾盘放量跳水 再融资预期或成元凶

 

    渤海投资

 

    随着A股市场在本周初的震荡走强,多头的做多激情略有提振,上证指数在早盘以4682.59点开盘,小幅高开18.3点。随后上证指数在钢铁股、有色金属股等强势股的牵引下,一度冲高至4695.80点。但奈何浦发银行(600000 )等金融股在朦胧再融资预期的压力下出现急挫的走势。与此同时,港股也出现急跌的走势,如此就使得上证指数出现数波跳水大幅回落的走势,上证指数一度探至4556.81点,收于4567.03点,下跌97.27点,成交量略有放大至1161.4亿元。

 

　　对于大盘的如此走势,业内人士感叹道,颇有当年熊市的遗风。因为在03年、04年,A股市场每当听到融资、再融资的信息,大盘就会出现暴跌的走势。而今日同样由于对金融股再融资的预期而使得大盘出现急挫,难怪业内人士有似曾相识熊又来的感觉。因此,在短期内,不排除大盘有进一步走软的可能性。当然,由于量能的放大等因素,意味着短线资金也有着一定的活跃趋势,故建议投资者在仓位配置上可适当低配,重点跟踪近期放量明显的强势股品种。

 

多头信心明显不足

 

    天信投资

 

    今日大盘没能顶住压力，在利空打压之下，两市双双回落，至收盘沪指报4567.03点，下跌97.27点，上涨263家，下跌631家，成交1161.4亿元；深成指收报16959.20点，下跌322.40点，上涨184家，下跌486家，成交605.2亿元。

 

　　今日两大市场传闻是导致市场做多信心受挫，大盘下跌的主要原因。其一是传浦发银行(600000)将再融资400亿元，直接导致浦发银行开盘后暴跌并封死跌停板上。由于有中国平安(601318)的前车之鉴，加上今年大小非坚持，市场面临资金压力可想而知，而任何大的融资行为都被视为大利空。其二是对于昨日高企的cpi指数，市场传闻近期内将会加息。受上诉传闻影响，市场出现几度的跳水与回调，但是多头信心明显不足，大盘应声下挫。

 

　　权重股方面，中国石油(601857)下跌2.55%，中国神华(601088)下跌1.67%，中国平安下跌3.17%，中国人寿(601628)下跌2.15%，工商银行(601398)下跌3.16%，建设银行(601939)下跌3.11%，中国联通(600050)下跌3.63%，权重股集体低迷。

 

　　从盘面来看，浦发银行的下跌带动其他金融个股和房地产个股的下跌，而这两类个股是大盘蓝筹集中营，他们的走势直接影响其他个股的走势。今日热点上，农林牧渔继续扮演强者角色，处于两市涨幅第一位，有色金属和化工化纤表现不错，银行，券商，地产，则位于跌幅前列。两市共有14只个股涨停，就浦发银行1只个股跌停。两市新股表现良好，N三全上涨151.83%，收报54.37元，N联合上涨148.90%，收报28.35元。

 

　　对于后市，我们认为，由于面临消息面上众多不确定因素，多方意见还不统一，后市仍是以震荡回升为主，可以适当介入一些题材个股，如年报高送转或者热点题材个股，如农业。

 

多空分歧明显 传闻难改趋势

 

    倍新咨询

 

    今日大盘不涨反跌，成交量进一步放大，说明多空分歧明显加大，指数重新回到均线附近，市场谨慎情绪似乎又要开始抬头。本栏上期预期的脱离底部行情的走势并未出现，但短期内大盘脱离底部的势头和冲动不会改变，我们不会因为一个利空传闻就会改变看法。如果明天传闻没有落实的话，市场很可能出现大涨。

 

    底部总是最考验人的，否则就不能称之为底部，但底部往往是最赚钱的，反之，顶部往往是最愉快的，但风险也会如约而至。因此，奉劝喜欢本栏的朋友要把握好心态。越是感到难受，越是机会将要出现的信号，大家不能在底部倒下。对底部的复杂性和不确定性我们要有充分的准备，操作上也要做好应对，可以适当做些高抛低吸来降低成本。

 

    市场下挫来自于浦发银行将要大额融资的传闻，我们不论该传闻的真假，一个融资传闻是很难改变趋势的，该消息如果属实，最多对短线行情造成一定影响。其实股市最大的利空是不确定性，任何负面消息，只要出来了，其所产生的冲击力就不大了。目前制约股市的负面因素均已被投资者所知，大盘也因此作出了暴跌的反应，我们还有什么可担心的呢？

 

    热点方面，银行股在浦发银行跌停的带动下整体下挫，该板块仍是今年业绩增长最明确的板块，因此连续下挫的概率不大，毕竟目前已处在地位。本栏连续提示关注的农业板块逆市逞强，短期不宜追高。后市重点关注人民币升值收益板块以及环保板块。

 

市场心态依然偏弱

 

    申银万国

 

    周三沪深两市结束了连续几日的反弹，两市均已中阴线报收，沪综指尾盘收报于4567.03点，下跌2.09%，深成指报收于16959.20点，下跌1.87%，两市成交额共计1774亿元，相比昨日再次放大，两市个股涨跌比例约为2:5，个股出现一定幅度的回调。

 

　　从申万行业指数来看，农林牧渔板块再次成为周三市场的宠儿，板块上扬3.14%，成为两市为数不多的翻红板块之一。而由于坊间传言浦发银行(600000)的巨额融资计划，金融板块再次成为周三牵引市场下行的重要因素之一，板块跌幅超过了4%，深发展、招商银行(600036)、华夏银行(600015)均大幅下挫。从市场热点来看前期备受市场关注的高送转题材今日表现也较为一般，10送10的天奇股份(002009)下跌3.21%，10送5派1元的招商地产(000024)下跌6.15%。从整体情况来看，市场心态依然处于弱势之中，在此背景下投资者可关注一些如造纸、钢铁等安全边际较高的品种，静待市场全面转暖信号出现。

 

大盘宽幅震荡 反弹趋势未改

 

    广州博信

 

    消息面上，国际油价在周二冲上了100美元，这是1月3日油价创出100.09美元之后，国际油价第二次冲上100美元高点。据纽交所数据显示，3月合约价格高点100.10美元，这个价格高出上次创出的100.09美元记录。分析人士认为，油价飙升的因素有多个，美元疲软，德克萨斯炼油厂发生爆炸，欧佩克可能减产以及委内瑞拉与美国之间的紧张局势都起到了重要作用。国际油价大幅上涨，对石油生产企业有一定利好影响，不过，对于炼油、石化类企业可能会造成生产成本提高，利润降低。此外油价大幅上涨也可能会引发经济衰退的顾虑。而我国财政部、国家税务总局日前发出的《关于调整部分成品油消费税政策的通知》指出，经国务院批准，今年1月1日起，恢复按照法定税率，对石脑油、溶剂油、润滑油按每升0.2元征收消费税，燃料油按每升0.1元征收消费税。此次对部分成品油消费税政策的调整，实际上是对2006年4月出台的消费税政策的延续。当时规定，石脑油、溶剂油、润滑油、燃料油可减按应纳税额的30%缴纳消费税。现在只是恢复了应有税率，目前看对市场影响不会很大。不过，如果在征收燃油税以后能够降低或者取消养路费的话，那应该是个利好消息。此外，中国政府网19日公布《国务院关于做好促进就业工作的通知》。通知提出，完善政策支持体系进一步实施积极的就业政策。2002年以来，国家推行积极的就业政策，通过各项优惠措施鼓励企业吸纳困难群体就业，或扶持他们自主创业。但是，本轮经济周期以重工业化为特点，这种工业化模式并不有利于对剩余劳动力的吸收，因此导致了我国就业形势不容乐观，国内需求跟不上产能扩张，使经济较大程度上依靠外需。从这个意义上，积极就业政策的进一步落实有助于提高内需，刺激消费，使我国经济走上平衡发展的轨道。

 

　　热点方面，周三以银行股为首的权重股出现较大幅度的回落，但登海种业、丰乐种业、敦煌种业等农业股逆势走强，资金追捧迹象明显！其实，近期农业股已经出现持续的上涨，这与国家的农业产业政策密不可分，最近4年来，"中央一号"文件都连续锁定"三农"，将农业发展作为国民经济工作的重中之重，惠农强农政策扶持使得农业生产环境显著改善，2008年中央将增加对种植业直补至500亿元，创历史新高。同时，自去年以来，国际农产品价格持续大幅上涨，这直接推动了农业板块业绩的增长，而且这种农产品价格上涨的趋势2008年将延续，因此，农业板块的业绩有望保持持续的增长。

 

　　技术面上，大盘周三呈现冲高回落的走势，以浦发银行为首的银行板块的大幅下跌，对市场人气形成了较大的打击，而中国石油等权重指标股的下跌，则对股指造成直接地拖累，虽然农业板块、有色金属板块全面走强，但两市个股普跌现象明显，投资者参与热情受到一定的抑制。目前上证指数在经过连续的反弹之后已经来到4600~4800点的敏感区域，20日均线压制较为明显；而作为市场风向标的权重指标股近期持续遭到市场的冷落，短线持续上攻动能明显不足，这直接制约着反弹行情向纵深发展。不过，短线来看，上证指数在经过短暂的整固蓄势后，有望继续反弹。

 

一场由平安引发的“血案”

 

    银华投资

 

    都是中国平安惹的祸。这个祸首的增发消息一出不仅拖累股指走低至最低4200点，还打开了其它这类超级蓝筹的融资味口。今日正是坊间传言浦发银行将计划增发10亿新股，募资400亿元人民币，从而导致了浦发行的跌停，所有银行同步下跌，无一上升。与此类似的还有招商地产，虽每股高达1.61元的业绩十分优秀，10送5股的方案也的确不错，但计划再融资80亿元的方案，就足以吓退看好它的股民们了。像这类一手给糖，一手给棒子的动作，其实并不能讨好，反而会最终落了个“虚伪”的骂名。虽然上市公司的融资计划十分正常，但不顾及市场的感受而“狮子大开口”，那真是把股民当成了“提款机”。在中国平安推出巨额融资计划后，笔者就早有预言，这种行为将导致上市公司竞相模仿，那时对A股来讲，将是一件灾难深重的事，不过没想到的是一预言这么快就得到了印证，这无疑是中国股民之悲啊。

 

    金融、地产正成为被基金重点减持的板块，一方面银行正因美国的次贷债而大受牵连，另一方面房地产行业正在经受国家宏观调宏而带来的行业拐点。现在它们又纷纷举起再融资大旗，这让我们还没来得及分享它们的高成长，就想让我们帮助其渡过难关，这怎么都有点说不过去。有数据表明，截至12月末，基金持有房地产行业的市值份额为34.42％，比11月末大幅下降8.42个百分点；同时，该板块在11月的下跌中跌去了21.71％，在23个行业板块中跌幅最大；而在12月份大盘反弹8%的情况下，房地产板块仅有1.38％的上涨，成为涨幅最低的板块。对于房地产，罗杰斯也表示在中国政府强大抵制投机的政策下，房地产行业还将出现调整，而一些投机客会将在这轮洗牌中破产，说到底，最终受伤的还是股民。

 

    如果这些公司早一点未雨绸缪，相信也不会背上乱融资的这个“骂名”。近期中国铝业参股力拓矿业，打破了国外资源的垄断，虽然晚了点，但总比没迈出这一步要好。其实日本之所以敢在此次铁矿石谈判中暗算中国，主要原因还是他们早就布局在这些资源行业中，它们自然可以从铁矿石涨价中分到一杯羹，影响并不算大，虽自伤五佰，但可杀敌三千。如果我们的企业家们早有这种想法，也不至于处处受制于人，被动挨打了。

 

    不过我们的有些企业家还真有点短视，近期有多家高管难抵市场的诱惑，以主动辞职来换得手中股票的流通权。如果说企业真没发展前途，那么这种“壮士断臂”的行为还无可厚非，但如果仅是看到眼前的利益，就弃企业前途而不顾，是否有点目光短浅了些，也是对股东们的极大不负责任。这种高管就算拿着这兑现的不少银子，再想另起炉灶，那也会注定走不长久的。不过好在这样的高管还算少数，对公司的未来报有希望的还是大有人在，近期我们也看到了不少公司高管还在进行增持，这种行为不仅受到市场的追捧，同时也受到投资人的尊重。

 

近日将再现缩量整理态势

 

    北京首证

 

    两市周三惯性高开后均呈现十分明显的遇阻回落态势，股指尾市盘整并收于次低点，涨跌家数发生逆转即显示空方占有很大优势，而成交额则超过1768亿元，再次大增近两百亿元或12％以上。

 

    近日公布的《金融业发展和改革“十一五”规划》提出，“十一五”期间，我国金融业发展和改革目标包括完善金融宏观调控体系，加强货币政策与其他宏观经济政策以及金融监管的协调配合、要稳步发展股票市场，积极探索创业板市场等。这份由中国人民银行、银监会、证监会、保监会共同制定的规划提出，“十一五”期间要完善金融宏观调控体系，健全货币政策调控体系。货币政策方面要“继续运用数量型调控工具，扩大价格型调控工具的使用范围，加大货币政策工具的创新力度”，同时要加强货币政策与其他宏观经济政策以及金融监管的协调配合。

 

    蓝筹如有色金属、酿酒食品等虽逆势飘红，但它们日内走势也出现遇阻迹象，而钢铁、汽车、煤炭石油等则相继由红翻绿，且对市场运行影响力非常大的孪生兄弟即“金融＋地产”陆续出现在板块跌幅榜前列，巨无霸即中国石油也是高开低走，这对大盘股指必定就会产生相当大的冲击，市场因此不得不转入弱势整理格局。对照可发现，两市主要的权重股短线跌幅多超过股指，即其它个股与板块并未大幅回调或表现相对较强，说明市场人气并未被打散，近日下探可能很可能依然较为有限。

 

    在大盘惯性高开后遇阻深幅回落的时候，大多数个股自然也就难有太好的表现机会，两市逆势上扬的个股总数虽由近1240家骤减至390家，但非ST或S类个股涨停的仍有13家，而强于大盘的个股数量则由此前的535只增加至近830只，且农林牧渔这一全日再次逆势发力，只是两市毕竟有千只个股纷纷下调，市场短线回调压力之大仍不容低估。

 

    从股指运行看，两市周三均高开低走并收成上影稍长的中阴线，日线由此还放量形成“乌云遮顶”这种不良组合，表明上档抛压已明显加大，沪深大盘上摸高点恰位于21日和90日均线附近，短线走势因此便难以乐观。值得注意的是，量能至今已连续四天大幅增加，这也是一年多来量能持续放大或缩减的时间极限，这就意味着两市的日成交总额极可能将再次出现萎缩态势，短期内有效的涨跌空间因此也就都会受到较大限制，也就是说，近日市场将难免再次陷入缩量整理态势。

 

    亚洲股市周三普跌，日经225、南韩下跌3.1％、1.9％，恒生和国企指数跌幅超过2％和3％。

 

    周二，欧洲市场全线飘红：英FTSE、法CAC40和德DAX分别涨0.34％、0.49％和0.50％；美国市场小幅下挫，道指、标普微调0.09％，纳指跌0.67％。周三，欧洲股指如英、法等均幅低开并保持弱势整理走势，而由截至16时的盘前期货看，道指、标普100和纳指纷纷出现回调态势。

 

    总体看，欧美股市均出现冲高遇阻迹象，亚洲股市随即呈现大面积回落，而黄金、原油、铜等期价则在历史峰位处窄幅整理，且美国1月份CPI等数字即将公布，全球市场近日走势因此仍存在较大变数，沪深两市保持整理姿态的可能因此也就相对更大些。

 

一线指标股难以持续走牛

 

    广发证券

 

    周三沪深两市未能延续前两个交易日的反弹行情，在银行股走弱的拖累下，股指震荡走低，周边市场的动荡也加剧了大盘调整格局的产生。而在调整的同时，两市成交量却出现放大的态势，这说明目前点位处多空双方依然存在着明显的分歧。

 

　　权重指标股未能够持续走强，也应验了我们昨日分析中提到的“在缺乏资金足够支持的背景下，一线指标股难以持续走牛”的分析。进入大小非解禁高峰期后，市场确实承载着沉重的压力，此时如果个股再有大规模的圈钱行为，则会很大程度上影响到市场人气。目前格局下的生存方式就是类似于游击战的方式，尽可能选择那些具有实质业绩支撑的品种，同时要恰到好处地切入市场热点，这两样缺一不可。从000024招商地产 公布业绩及送配方案后“见光死”的走势看，仅有业绩支撑是不够的。而今年的市场热点被机构广泛认同的除了消费类的品种外，医药、农业股成为新资金追逐的重点，此外我们昨日为投资者分析的创投、奥运题材也会有不断的表现机会，因此投资者要在该类题材中挖掘个股，寻找适合的低点出击，才能够有效化解大盘的调整风险，并在相对恶劣的市场中攫取一定的利润，这就是目前市场中所谓的“在夹缝中生存”的道理。

 

　　600812华北制药 作为我国最大的抗生素类医药产品生产基地，在规模上具备医药龙头的领袖气质。更重要的是，07年医药行业整体回暖，利润增长远高于收入增长幅度，盈利能力明显提升，600812华北制药也因此预计07年净利润较去年同期同比增长50%以上。

 

　　在具备了安全边际的前提下，600812华北制药符合目前主流资金建仓的思路，而去年三季度的季报显示，确实有不少基金公司开始进场积极买入，这也是该股近日走势复元能力较强的原因所在。本周该股连续三天小十字星蓄势，在周三大盘调整之际，抗跌性异常良好，反映出蠢蠢欲动的倾向，值得投资者密切追踪。

 

市场维持弱势 关注权重股走势

 

    民生证券

 

    沪深两市周三早盘开盘后小幅反弹，但随后在金融板块的打压下大盘蓝筹再陷萎靡，午后两市股指继续下挫，量能继续小幅放大，两市共计成交1773亿元。消息面上看，财政部、国家税务总局日前发出的《关于调整部分成品油消费税政策的通知》指出，经国务院批准，今年1月1日起，恢复按照法定税率，对石脑油、溶剂油、润滑油按每升0.2元征收消费税，燃料油按每升0.1元征收消费税。另外，中国证券登记结算公司最新统计数据显示，上周A股持仓账户增加29.32万，不过参与交易的账户数略有下降。盘中看，蓝筹股方面，以浦发银行 为首的银行股板块集体跳水，令市场遭受沉重打压；农林、金属、建筑等行业板块个股走势较好。整体来看，受浦发银行增发10亿股融资400亿元方案影响，该股于盘中随即遭受抛压至跌停，受此影响金融板块整体下行更是拖累了A股市场并给市场带来了沉重的压力。由于“两会”前管理层动向不明确，投资者均保持谨慎观望态度，故市场大幅上涨的动力不足，在此之前市场将基本维持在一个弱势稳定的状态，投资者需继续关注权重股的走势。

 

巨额融资成为反弹行情拦路虎？

 

    广州万隆

 

    提要：在金融地产板块大幅跳水的拖累下，周三深沪市场呈现冲高大幅回落的走势，其中上证综合指数重新下探5日均线附近寻求支撑，两市股指双双以中阴线报收，并将上日的阳线基本完全吞噬，从而使得后市反弹行情能否延续蒙上了一层阴影。观察周三的盘面发现，与金融地产走势形成鲜明对比的是，农林牧渔、农药化肥等农业板块进入了炒作高潮。农产品价格不断上升的预期是支撑农业板块不断走强的重要基础，而我国一系列支农、惠农政策的实施和农产品持续涨价对于农药、化肥、农机、种子等上游子行业也构成了确定性的利好。

 

    [今日市况]

 

    在金融地产板块大幅跳水的拖累下，周三深沪大盘呈现冲高回落的态势，深沪股指分别下跌1.87%和2.09%，双双以阴线报收，上日阳线基本完全吞噬，两市合计成交约1774.41亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数以4682.59点开盘，在略微冲高至4695.80点后开始逐级回落，盘中最低跌至5日均线附近4556.81点，报收4567.03点。深成指相应呈现冲高回落的走势。

 

    从盘面情况看，两市个股大面积下跌，其中深圳市场涨跌家数比例为184：516，上海市场涨跌家数比例为233：629。涨幅榜方面，江苏申龙、禾嘉股份、开开实业、丰乐种业等12只个股涨停。从风格板块来看，农林牧渔、农药化肥等农业板块继续走强，进入炒作高潮。其次，食品、化工行业个股也逆市表现。而从跌幅榜来看，金融板块暴跌-3.68%，成为拖累大盘下跌的主要做空压力，房地产、水泥等行业深幅调整。

 

    周三，上证综合指数以4682.59点开盘，最低4556.81点，最高4695.80点，报收4567.03点，下跌97.26点，跌幅-2.09%，成交1160.91亿；深成指开盘17288.52点，最高17476.85点，最低16944.74点，收盘16959.20点，下跌322.40点，跌幅-1.87%，成交613.50亿。

 

 

    [今日消息面]

 

    周三主要有以下信息值得投资者关注：

 

    1.国家统计局昨日公布，1月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨7.1%，涨幅比上月提高0.6个百分点，创自1996年10月以来11年月度历史新高；环比上涨1.2%，涨幅比上月提高0.2个百分点。

 

    2.昨日公布的《金融业发展和改革“十一五”规划》提出，“十一五”期间，我国金融业发展和改革目标包括完善金融宏观调控体系，加强货币政策与其他宏观经济政策以及金融监管的协调配合、要稳步发展股票市场，积极探索创业板市场等。这份规划由中国人民银行、银监会、证监会、保监会共同制定。

 

    3.财政部、国家税务总局日前发出的《关于调整部分成品油消费税政策的通知》指出，经国务院批准，今年1月1日起，恢复按照法定税率，对石脑油、溶剂油、润滑油按每升0.2元征收消费税，燃料油按每升0.1元征收消费税。

 

    4.国家发改委日前印发的《“十一五”重大技术装备研制和重大产业技术开发专项规划》提出，我国将研制8项重大技术装备、攻克4项重大产业技术，到“十一五”末逐步改变核心技术和关键装备完全依靠国外引进的被动局面，促进我国产业结构的优化升级。这8项重大技术装备是：大容量高水头水电机组、百万千瓦核电关键设备、大型石油天然气长输管线成套装备、大型煤矿综合采掘及洗选成套装备、百万吨级大型乙烯成套设备、大型煤化工成套设备、大型宽带薄板及宽厚钢板生产关键装备和新型船舶和海洋石油工程设备。4项重大产业技术包括:节能及新能源、环境保护、资源高效开发及综合利用和石油炼制与现代化工等关键技术。

 

    5.随着南方和建信的两只股票基金进入发行期、浦银和中银的两只股票基金即将发行，新基金发行迎来一波小高潮。与此同时，国泰、信诚、国联安、万家、嘉实等多家基金公司旗下基金获准拆分，准备在近一个月内陆续实施。根据上述基金发行和拆分上限额度，如果均能按上限募集资金，预计有近800亿元新资金入场。

 

    6.中国外汇交易中心的2月20日最新数据显示，人民币兑美元20日中间价为人民币7.1452元再创新高。按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已达到11.91%。

 

    [后市简评]

 

    在金融地产板块大幅跳水的拖累下，周三深沪市场呈现冲高大幅回落的走势，其中上证综合指数重新下探5日均线附近寻求支撑，两市股指双双以中阴线报收，并将上日的阳线基本完全吞噬，从而使得后市反弹行情能否延续蒙上了一层阴影。笔者认为，从目前市场的运行格局来看，大盘经过前阶段的持续下跌和低位盘整之后，总体上处于震荡筑底反弹的阶段。虽然股指反弹的力度受到各种负面因素的制约，但随着政策面的转暖和市场人气的逐渐恢复，反弹行情有望进一步深入。

 

    值得投资者关注的是，浦发银行巨额再融资的传闻导致该股巨量跌停，并引发金融地产板块出现大面积跳水行情，最终拖累大盘展开深幅调整。浦发银行作为上海市政府实现金融整合的重要平台，一直受到主力资金的追捧，近两年来股价持续走强，但受到增发10亿股融资400亿的传闻后巨量跌停。联想到中国平安前期在公布天量融资方案而导致市场纷纷用脚投票，短期内股价连续暴跌，这些现象从一个侧面说明市场对于扩容压力的担忧。实际上，笔者在前期也指出，虽然大盘经过的持续大幅调整之后积累了反弹动能，而市场具体的走势仍然在很大程度上受到IPO尤其是大型IPO的发行节奏和大小非解禁等带来的实质性资金压力影响。

 

    不过，从最近管理层的举动来看，股票型基金的重新开闸和密集发行显示政策面已经开始转暖。有统计显示，随着南方和建信的两只股票基金进入发行期、浦银和中银的两只股票基金即将发行，新基金发行迎来一波小高潮。与此同时，国泰、信诚、国联安、万家、嘉实等多家基金公司旗下基金获准拆分，准备在近一个月内陆续实施。根据上述基金发行和拆分上限额度，如果均能按上限募集资金，预计有近800亿元新资金入场。这显然有利于近期资金压力的缓解。

 

    值得投资者关注的是，进入2008年以来，人民币兑美元呈现加速升值的态势。不可否认，人民币加速升值已经成为影响后市行情走向的关键性因素之一，投资者应辨证看待人民币加速升值对市场的影响。对银行业来说，一方面，人民币升值意味着国内银行的牌照、销售网点和持有的大量债权价值上升，从而导致国内银行股估值吸引力的提升。而另一方面，在人民币加速升值的背景下，相关企业是否有足够的能力抵消升值带来的进出口压力并保持持续增长，这将直接影响国内银行的业绩增长。因为汇率变动将不可避免地影响进出口企业的经营效益，并间接地对银行贷款质量产生潜在风险。这是银行板块投资需要考虑的关键问题。笔者认为，在一系列紧缩性政策出台和CPI再创11年新高的压力下，银行业仍将面临持续紧缩政策的风险。除了银行业之外，包括汽车、零配件等等行业也会产生一定的冲击。

 

    观察周三的盘面发现，与金融地产走势形成鲜明对比的是，农林牧渔、农药化肥等农业板块进入了炒作高潮。笔者近期提到，全球粮食库存处于低位和美国燃料乙醇玉米消耗需求持续增加导致农产品价格连续上涨。可以说，农产品价格不断上升的预期是支撑农业板块不断走强的重要基础，而我国一系列支农、惠农政策的实施和农产品持续涨价对于农药、化肥、农机、种子等上游子行业也构成了确定性的利好。

 

浦发利空：只是主力故意打压的借口？

 

    广州万隆

 

    提要：我们的判断是，这是主力利用消息，故意打压大盘。如果这一观点成立的话，那一周左右，大盘将有可能冲击4900点。它可能是为再探底行情做准备工作的。对策是……

 

    今天盘中传出60000的浦发银行要再融资400亿，在其影响下，大盘走出了单边下跌的行情。上证指数全天以4567点报收，下跌了97点，跌幅是2.09%，深成指数全天下跌了322点，跌幅是1.87%。而受60000的浦发银行的影响，银行板块全线大幅下跌，000001的深发展、600036的招商银行都有近百分之六左右的下跌。

 

    如何认识今天60000浦发银行再融资对大盘的影响，是预测后市走势的关键。我们的判断是：这是主力利用消息，故意打压大盘。如果这一观点成立的话，那一周左右，大盘将有可能冲击4900点。

 

    一、浦发银行的再融资，影响力不应该这样大

 

    今天有消息说，60000的浦发银行将再融资400亿，结果该股大幅下跌，十点多就步入跌停。而大盘在其影响下，在昨天走势相当好的情况下，十分意外地走出了单边下跌的行情，其跌幅还相当大。

 

    市场有一种观点认为，今天的下跌就是60000的浦发银行利空消息影响的。但是，我们认为：

 

    其一、60000的浦发银行的再融资，只有400亿，而今天两市平均下跌了近百分之二。目前大盘的总流通市值是九万多亿，光今天下跌损失的市值就高达一千八百多亿。可以顶四次以上60000浦发银行的再融资。60000的浦发银行真是能四两拨千斤？

 

    其二、60000的浦发银行只是大盘一千八百多只股票中的一只，其权重也很有限，历史上对大盘的影响力也很有限，不可能会对大盘产生举足轻重的作用。

 

    所以，我们认为，这只是一个借口！

 

    二、主力为什么要用这个借口，大幅杀跌大盘呢？

 

    那么，主力为什么要利用这一事件，大做文章呢？我们的估计是：

 

    其一、今天的下跌并不是近期行情的本质，只是主力要吓住市场的一种假象，是主力洗盘的一种战术；

 

    其二、主力近日将要作一次比较好的上升行情，今天的下跌主要是要扩大上升空间；

 

    其三、这一次比较好的行情，是主力为再探底做的准备工作。

 

    也就是说，如果今天的下跌行情只是主力利用利空消息，打压大盘的借口。那么，大盘将很可能在几天内，会走出比较好的上升行情，其上升幅度可能会到4900点附近，即基本上回补了前期的缺口。如果情况理想的话，可能还会有利好消息配合。

 

    其作用是，使市场对后市的预测阶段性地看多，套住市场的多头，从而为下一阶段的再探底创造条件。

 

    三、投资者的对策

 

    基于我们认为：今天下跌只是一种假象，只是主力的一种洗盘战术。所以，建议投资者：

 

    其一、正确面对今天的单边下跌，不要为此而看空后市。也就是说，我们认为，目前是大盘比较低的价格区域，不宜在此点位上抛出股票。

 

    其二、要有思想准备，在大盘有一次脉冲式的上升后，注意逢高减磅，而不是简单的看好后市——短期有调整，中期还是看好的。

 

在通胀背景下如何选择热点？

 

    广州万隆

 

    提要：受雪灾、春节等因素的影响，近日公布的一月CPI数据再次创出新高尽管这一数据有虚高的成份，但却透露出这样的一个信号：通胀压力不容忽视。本栏认为，通胀背景对我国产业结构的影响是值得重视的，我们在选股时需要重点考虑这一点。

 

    一、经济通胀的背景值得高度重视

 

    受雪灾、春节等因素的影响，近日公布的一月CPI数据再次创出新高（增速为7.1%）。

 

    尽管这一数据有虚高的成份，但却透露出这样的一个信号：通胀压力不容忽视，事实上，政府对当前的通胀问题也给予高度的重视。

 

    从某一角度来看，当前全球经济的情况与上世纪70年代的经济滞涨有较大的相似性。在国际油价不断上涨的背景下，农作物、食品等价格大幅上升，其中黄金价格最为特出，初期黄金价格上涨了600％，随后开始出现调整，跌幅近50％，但最后金价又再次上涨850%。

 

    本栏认为，也许全球经济不会简单重复70年的滞涨（尤其是我国经济，目前增长势头仍然良好），但是通胀背景对我国产业结构的影响是值得重视的，这也是我们在选股方面，需要重点考虑的地方。

 

    二、在通胀背景下如何选择热点

 

    在通胀背景下本栏认为两大方向值得关注。第一个方向是关注通胀背景下成本不断上升的行业。06年以来，铁矿石、原油、有色金属等原材料价格大幅上升，给下游行业带来了巨大的成本压力。更值得注意的是，为了抑制通货膨胀压力的进一步扩大，政府严格监控下游行业的产品价格。在上压下推的情况下，相当部分下游行业将面临着极大的生存压力，尤其是中小型企业；但是，对行业龙头而言，却是整合行业，扩大市场份额的良机。具体行业来看，主要包括钢铁、家电、房地产、水泥、化肥等；其中，央企的资产整合尤其值得关注。

 

    此外，能源产业在国际油价不断上涨的情况下，能源替代（新能源）的发展也不断增强。以太阳能产业为例，由于国际油价高企，世界各国纷纷发展太阳能等新能源；但是，成本问题一直制约着太阳能产业的发展。值得注意的是，未来两年产能扩大较快，多晶硅的价格将可能明显回落，这对于太阳能电池行业而言无疑是极大的利好。除了太阳能外，风能、煤化工等相对成本优势渐渐明显，发展速度也在不断加快。

 

    第二个方向在通胀背景下成长性仍然较为确定的行业，主要有非周期性的医药、电子信息等行业。医药行业方面，据数据显示，07年医药板块大约有32%左右的上市公司增长超过50%，推动的主要因素是化学原料药大幅提价、投资收益（贡献率为24%）以及06年的低基数。在08年中，这些因素的正面作用将可能减弱。但是，随着医疗改革的不断推进，行业的部分细分市场将有望迎来新的机遇，例如医药商业方面，随着药监局加大对中间环节的整治，小型的区域性的流通药企由于成本、管理的差距将在政策的压迫下渐渐退出市场，这给大型流通药企提供了市场扩张的机会。按照国际相关经验，美国市场化主导医疗模式，仅5年时间前三大企业的集中度由30%上升70%；而日本医疗是政府主导，6年时间前三大企业的市场份额由30%上升至71%.目前，我国医药商业前三大企业的市场份额也就是30%左右，在未来5至6年内有望通过扩大市场份额来实现快速的增长。

 

    电子信息方面，作为市场中估值相对偏低的品种之一，电子信息行业正迎来一轮新的增长周期。按以往的经验，半导体行业的周期为4至5年，目前行业正处于新一轮景气度周期的启动阶段。3G产业的启动、数字电视整体转换等因素，将推动半导体产业进入新一轮的增长周期。其中，在芯片设计、芯片封装测试等方面具有优势的公司值得跟踪。

 

主力主动洗盘刻意打压？

 

    长城证券

 

    沪综指开于4682.59点，最高4695.8点，最低4556.81点，收报4567.03点，下跌97.26点，跌幅2.09%，成交额1160.92亿元，成交量沪市较昨天大幅增加117.39亿,233只个股上涨，628只个股下跌；深成指今开盘17288.52点，最高17476.85点，最低16944.74点，收报16959.2点，下跌322.4点，下跌幅1.07%，成交额613.51亿元，184只个股上涨，516只个股下跌,成交额深市较昨天大幅增加79.31亿；两市成交额较昨天大幅增加196.7亿,两市涨停个股19家。个股涨跌比例约1;2.8,今日沪市大盘收出一根大幅跳空18个点高开带13个点上影11点下影的实体为115个点特大阴线!大幅高开的带长上影线特大阴线属上攻受阻下探态势!

 

    重要消息面：1、美股微跌 欧洲股市高收 亚太股市全线上涨 油价穿透100美元  2.铁矿石涨价：日企出损招源于资源控制权   3.新基金继续保持良好销售势头 上周A股持仓账户增加近30万 4、上港集团今日发行24.5亿元可转债中石化300亿分离债今申购      5.高比例送转成风 14家公司拟10送转10   6.专业基金销售机构审批重启在即    7.瑞信交易员错账挥发一季度利润10亿美元

 

    今日两市承接昨日尾盘升势高开，但盘中传闻浦发银行再融资400亿元，使银行板块遭受沉重抛压。金融板块的集体下行拖累A股市场结束前两日的普涨反弹，再度转入跌势。上证综指早盘跌破4600点整数关口，并在午后继续下行，沪指收盘跌近百点。银行权重板块今日大幅杀跌，而农业、有色、外贸、化工股等表现比较突出，居涨幅前列，维持了一定的市场人气。银行股板块今日遭受沉重抛压，浦发银行早盘一度跌停，午后封死跌停板一直到收盘。今日银行股的下跌可能受到瑞银减值29亿美元的消息冲击，去年12月份曾发行60亿元次级债的浦发银行首当其冲受到打击，加上市场担心中国央行近期再度上调存款准备金率，另外金融股近期也受到了庞大的限售股解禁压力。受到了银行股下跌拖累，地产板块部分个股今日也出现跳水行情，万科在宏观调控压力减轻前，地产股很难有大的表现。受到CPI数据创11年来新高，食品价格上涨可期影响，食品行业今日逆市上扬，新股方面今日登陆中小板，全天走势平稳，N联合收报28.35元，涨148.90%，N三全收报54.37元，涨151.83%。权证方面，大盘大幅回调，五粮YGP1趁势大涨，盘中两次触及深交所限涨幅，被临时停牌，收盘涨28.24%。

 

　　由于前期快速的深度调整，对投资者的信心有所打击，因此行情整体来看并未企稳，因此在操作上注意关注主流板块，适合快进快出的操作方式。上证综指跌破4600点整数关口，再度显示低迷。操作上继续关注权重股走势对于大盘的方向性影响。

 

    主力主动洗盘刻意打压回探15日均线支撑 建仓是当前行情的基调!在连续两天强势上攻，今天并没有继续强势上攻,反而受国际股市下跌影响,浦发银行跌停诱发导致近百点长阴报收。目的是继续夯实底部,为未来的震荡上涨打基础。今天的长阴是典型“倒春寒”，是上涨中继形态,目的非常明确,连续上涨之后长阴杀清洗投机分子！特别是昨天中长阳大涨之后确实有震荡整固的需要，目的是巩固已经占领的阵地，为下一步继续向上攻击做准备,对后市的发展较为有利！尽管有不少专业人士认为长阴报收，有反弹结束的意味，后市可能再度进入调整。笔者通过研究结论是:绝地反攻仍未结束，新一轮上升浪已经逐步展开的可能性！今日的调整属于技术需要的正常范围内调整，技术指标超买得以修复。短线涨到高点出现超买自然要回撤，喘口气才能再涨。浦发跌停造成了投资者的恐慌。以目前的量能和个股走势来看，近期仍会有上涨空间,对于大盘明日应出现探底回升的走势!支撑当前大盘处于今年牛市主升段开始之前的构筑底部阶段，在这个阶段要完成酝酿热点；修复技术指标和盘出下降通道；主力完成建仓。主力酝酿热点，买盘增加，指数上涨，技术指标得以修复。所以主力建仓是当前行情的基调。主力制造震荡的目的是收集筹码，最终主力资金进场抢筹，成交量继续放大，表明虽然大盘震荡，仍有资金积极进场吸纳。笔者估计震荡中进场的增量资金以机构居多。从主力建仓的迹象看，题材股是未来行情的主流。由于目前主力在未来热点股票上是建仓而不是进入主升段，所以，表面上是热点持续性不强、板块轮动频繁，这是主力为了获得廉价的筹码，利用技术面制造假象逼迫散户交出筹码的惯用手法。建议散户朋友抛弃指数，选准个股积极做多。 而对于创投、股指期货概念类个股还是可以给予关注。有年报预期的个股更需要给以重视，对于有高送配计划的可以重点关注。今天大盘的支撑点和我昨天预测的差不多!21日会考验4548点区域，应该在4528--4508点一线得到支撑!并由此会向上攻击4618-4718点!

 

08年资金供求相对紧张 三准则挑选两类个股

 

    广州万隆

 

    提要：在长期资金供求相对紧张的格局下，我们对08年长期市场格局保持谨慎态度。这意味着08年格局和过去两年快牛环境截然不同，市场的主流资金流向和投资理念也必然发生相应改变。重成长和题材、轻估值的背景下，非周期性细分行业的小市值上市公司，注资和重组将是主要的结构性机会。

 

　　一，08年资金供求相对紧张

 

　　考虑08年资金供求紧张的最主要因素，我们对全年市场格局保持相对谨慎态度。

 

　　1，资金供求整体可能相对紧张

 

　　08年市场面临的最主要压力来自于近2万亿市值的大非集中解禁，股价的高企让不少非流通股东抛售意愿强烈，从这个角度来看08年股市的资金供求关系将十分紧张。当然我们同时关注的另外一个因素是在本币升值和利差较大背景支持下，次贷危机导致全球主要发达国家资本内流到以中国为主的新兴市场，中国将成为资本躲避金融风险和谋取一定收益的避风港。但是这一因素的发酵具备较多不确定因素，我们只能对其保持关注而不能完全作为决策依据。

 

　　从最主要的资金供求角度来看，08年市场资金供求较为紧张成为压制市场上行的最主要因素。

 

　　2，政策态度解析

 

　　从基金发行恢复和基金专户理财的推出来看，管理层对资产泡沫压缩的阶段性目标还是满意的，而诸如两会这类事件都很可能制造短中期的阶段性机会。

 

　　但从根本上来说，只有股市的持续下跌真正从根本上严重影响到诸如证券发行、央企整合等部门利益目标的情况下，管理层才会在各方的压力下彻底扭转其政策态度。所以总体上，目前暂时不宜对政策面抱有太多期望。

 

　　3，市场投资理念发生转变

 

　　由于08年资金供求和政策格局将和过去两年快牛市有明显不同，意味着在此基础上主流资金的投资取向和投资理念将发生明显转变。

 

　　从行业基本面来看，在传统周期性行业出现大面积业绩回落的压力下，整体上可能呈现十分明显的行业结构调整格局，而受到政策扶持的少部分行业则才能保持较快发展速度。主流资金由受经济波动影响明显的周期性行业向非周期性细分行业持续转移。

 

　　从投资理念来看，由于资金供应充裕的局面改变，以金融地产等为核心的A股资产价值重估行情必然告一段落。而主流资金采取抱团取暖的做法，更看重对上市公司未来业绩高增长而非估价值优势的评估，市场投资理念由估值为主转向成长和主题投资为主。另外弱市中热炒重组的情况可能再现。

 

　　所以全年主流资金可能更多转向能够较好抵御经济周期波动风险的非周期细分行业，市场投资理念由价值重估转向重视成长和题材的炒作。

 

　　二，08年选股原则

 

　　在对08年宏观环境进行整体评估以后，我们认为08年选股应遵循以下几大准则。一是重成长而轻静态估值，小盘成长股的机会将明显多于大盘蓝筹股；二是注意选择在经济增长模式转型过程中蕴含的非周期性细分行业机会；三则是适当关注诸如重组这类非主流的投资机会。

 

　　1，小市值成长股

 

　　从行业成长性来看，新能源、医疗、农业产业化、电信电子信息、电网设备等行业都可能在未来中期有较好表现，能够较好的抵御经济周期向下波动的压力。而在这些行业中，选择细分行业的龙头型小市值类上市公司作为中长期投资目标，是应对08年整体格局的较好选择。

 

　　2，注资和重组

 

　　08年是央企整合的高峰年，注定在08年中上市公司整合将不会扮演次要角色。而在央企整合高峰背景下，上市公司的注资重组行为必将比较活跃，加上资金供应有限的背景下，主力资金更加倾向于选择重组类股。

 

　　我们认为，以上两类个股是08年大环境中的较优选择，同时诸如创业板和期指这类突发事件可能带来阶段性投资机会，也值得投资者关注。

 

银行股拖累大盘 农资股活跃

 

    大摩投资

 

    今日早市沪指高开18.29点，有色金属的走强一度推动大盘向上攻击，但浦发银行等银行类股带领股指快速下跌，大盘逐波下行，走出冲高回落的走势，收出中阴线，成交有所放大，目前股指已来到4600-4800点敏感区域，后市能否展开一波上涨行情取决于在该区域整固的时间。

 

　　从盘面来看，受LME期铜价格再次突破8000美元大关消息刺激，有色金属板块涨幅喜人，江西铜业 盘中一度涨停；而农林牧渔板块经过短暂休整后，也再度崛起，该板块中种业类个股整体表现强势。由于不久前，农业部宣布停止推广原全国农作物品种审定委员会审定通过的210个农作物品种，而这很可能正是种业板块百舸争流的导火索，因为此次我国出台整顿种业市场政策将有利于农民选用优良品种，净化种子市场，它将对优势种业上市公司构成一重大利好。农业板块的强势还带动了一批以化肥为主的农资股的活跃.

 

　　但是，中国石油 今日继续高开低走，拖累指数。而受到市场传言浦发银行计划增发10亿新股募集资金400亿人民币的消息影响浦发银行跌停，银行类板块今日也大跌，成为空方打压的重要工具，该板块仍将遭受货币政策趋紧带来的压力。近期盘面上，权重股持续遭到市场的冷落，个别估值偏高的大盘股继续遭到机构投资者的调减，投资者应注意其中的投资风险。

 

　　“从紧”的货币政策环境下构成严重的资金分流压力；加上大盘经过前期的大幅调整后，市场信心仍未充分恢复，而银行股的全线杀跌则更加剧了市场的恐惧心理。考虑到沪指下方年线对指数仍有较大的支撑作用，故笔者认为大盘短线继续大幅下行的空间不大，投资者不宜继续盲目杀跌，前期低点附近还是有较强支撑。